金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的(de)现货价格下降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能(néng)的向上(shàng)驱(qū)动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预(yù)计不大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样(yàng)偏(piān)弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上，SA现(xiàn)货存(cún)在(zài)企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是(shì)裤子175是几个x等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需(xū)求来看，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都(dōu)是相(xiāng)当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水平(píng)持平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水平(píng)，而这一(yī)点(diǎn)和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库存(cún)的(de)可能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上(shàng)调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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