钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积(jī)极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的(de)是(shì)市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新(xīn)项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完(wán)成(chéng)突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第(dì)一(yī)代(dài)钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待(dài)召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试(shì)线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更(gèng)加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思lt="股价飙涨后又腰斩(zhǎn)，穿(chuān)透传(chuán)艺科(kē)技54亿跨(kuà)界钠电池的野望 | 钛媒体深度" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124805868.jpg">

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的(de)推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技术(shù)水平(píng)等涉(shè)及(jí)公司(sī)经营(yíng)的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公(gōng)司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是(shì)其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元(yuán)的(de)投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显(xiǎn)然(rán)难以撬动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备(bèi)及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司(sī)归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解(jiě)决(jué)。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的(de)联合(hé)银团申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调(diào)研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二(èr)期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了(le)定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后(hòu)公(gōng)司营收将在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的(de)股价(jià)显(xiǎn)示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公司外(wài)，核心还(hái)在其大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能(néng)如何(hé)消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛(sài)道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德博(bó)新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协(xié)议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及客户(hù)情(qíng)况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思电池行业(yè)产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产能中可以实(shí)现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下(xià)来(lái)才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份(fèn)额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替(tì)代”而(ér)被(bèi)推到台(tái)前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续(xù)下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可(kě)能(néng)成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前(qián)三元(yuán)钠(nà)电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的(de)理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势(shì)就依然存在(zài)，并(bìng)且随着技(jì)术(shù)不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子(zi)电池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科(kē)技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的企业都(dōu)言(yán)锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池(chí)利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对(duì)进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)未用的(de)资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公(gōng)司(sī)重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离(lí)子电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设(shè)期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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