中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式(ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗shì)宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协(xié)议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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