北京时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召(zhào)开年(nián)度股东大会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生(shēng)，一边(biān)吃(chī)喜诗糖果(guǒ)，一边回(huí)答了(le)来自全球(qiú)投资者5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在这次股(gǔ)东(dōng)会中，两(liǎng)位奥马哈“先知(zhī)”再度和投资者(zhě)分享了投资、成功以及长寿的秘诀(jué)，并就市场关(guān)注(zhù)的(de)AI、新能源、美(měi)国(guó)银行危机、苹果以(yǐ)及公司(sī)“接(jiē)班人”等热(rè)点话题(tí)进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东会上表示，他和(hé)芒格依然高度看好(hǎo)苹果公司。“如(rú)果让消(xiāo)费者选择，是放弃第(dì)二台(tái)车，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人会放弃第(dì)二(èr)辆车。这是消(xiāo)费者行为(wèi)对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了(le)台积电在产(chǎn)业(yè)链(liàn)中的重要(yào)位(wèi)置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台(tái)积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者能(néng)够在(zài)第一时间(jiān)获取(qǔ)本次(cì)股东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛选出40条(tiáo)核心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“伯克希尔(ěr)买卡车(chē)加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国(guó)石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分成(chéng)三个阶段的交易(yì)，第(dì)一个(gè)阶(jiē)段价格很好(hǎo)，第(dì)二(èr)个阶段由于他们去年优(yōu)异的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从(cóng)我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部(bù)分股份已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年(nián)初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财务(wù)报表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的(de)很好，我(wǒ)们有很多产品(pǐn)供应(yīng)给它，但有些产品很难让人们只去(qù)沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的分销渠道多元(yuán)化，我们(men)希(xī)望(wàng)能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销能(néng)力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不是无(wú)限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前(qián)面临的问题(tí)不在于是(shì)否(fǒu)开(kāi)新(xīn)店。我和(hé)查(chá)理为了把这(zhè)个品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次我们都(dōu)是在(zài)最初觉得走对了方(fāng)向，但后来发(fā)现还(hái)是(shì)不行(xíng)。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题(tí)比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格(gé)说，电影行业是一个（经营）非常(cháng)困难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举个例子(zi)，假如(rú)疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临，客流(liú)量减少了，但电影院不(bù)能减少(shǎo)影片供(gōng)应，也(yě)不能减(jiǎn)少(shǎo)其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴(bào)雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已经做得非(fēi)常出色了

　　有投资(zī)人提(tí)问，伯克希尔出售动视(shì)暴雪股份是(shì)否影响到了微软对其的收(shōu)购？对(duì)此，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯克希(xī)尔(ěr)所(suǒ)有监管要求下应披露的(de)事项都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他(tā)们已经做得非常出(chū)色了，为了达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软与英国有关部门(mén)积极地(dì)进行(xíng)了合(hé)作(zuò)，但这(zhè)并(bìng)不(bù)代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会成功，这也不是愿意多花钱就能解(jiě)决的问题(tí)。我还不清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即(jí)使这笔收购(gòu)最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴(bào)雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高(gāo)度肯定苹果(guǒ)公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴(bā)菲特高度(dù)肯(kěn)定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中(zhōng)的占比(bǐ)超过了能源(yuán)业务。虽然我们持(chí)有苹(píng)果的股份占比不高(gāo)，但每(měi)年的权重(zhòng)都在(zài)增加。我不懂手机(jī)，但我(wǒ)能看明白消费(fèi)者的(de)习(xí)惯。如果让消费者选是(shì)放弃买手机还是放弃买汽(qì)车(chē)，我想很多人会(huì)选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来趋势会如何发展，但(dàn)我们知道什么(me)是正(zhèng)确的价格，我们(men)可(kě)以在消费者(zhě)行为方面做一(yī)定的预测，以(yǐ)及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择(zé)，多数人可能会选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者(zhě)对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这(zhè)已经(jīng)接近了(le)危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是(shì)好(hǎo)的(de)。”以此来(lái)表示，这笔(bǐ)投资是没问题的(de)，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都是生意(yì)，而(ér)苹果的商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自己的喜好，有些人(rén)会花1500美元买一(yī)部(bù)手机(jī)，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆(liàng)车(chē)。我认为，如果他们要么放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车(chē)，要么放(fàng)弃他们的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在芯(xīn)片(piàn)行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)一滴水多少ml 一滴水多少克周(zhōu)刊》事前发送了(le)提问，想了解伯克希尔在一(yī)个季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此进行了说明，在他看(kàn)来(lái)台(tái)积电是世界范围内管(guǎn)理最完善且最重要的(de)公(gōng)司(sī)之一(yī)，即使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人想要提高美(měi)国的(de)芯片产(chǎn)能，但我认为，它只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与了亚利桑那州的部(bù)分芯片工作，但至(zhì)少在我看来，目(mù)前我(wǒ)们没有一家公(gōng)司可以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何况它们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，

　　可他(tā)是(shì)天(tiān)才

　　有(yǒu)观(guān)众问巴菲特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高(gāo)估了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了自(zì)己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要高估就能成为天才的人(rén)。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大(dà)的(de)）目标，他(tā)喜(xǐ)欢接受不(bù)可能(néng)的目标。我(wǒ)们的不同(tóng)之(zhī)处在(zài)于，我想要(yào)的不多，我(wǒ)在寻(xún)找(zhǎo)简单、确定性高的工作(zuò)，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于(yú)解决不可能的问题。我(wǒ)喜欢(huān)我现在的生活方式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车(chē)即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽车厂商(shāng)，巴(bā)菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行(xíng)业太(tài)艰难了。例如福特汽车(chē)公司(sī)，曾(céng)经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读了通(tōng)用汽车公司1932年的(de)年(nián)度报告，其中显(xiǎn)示，他(tā)们有19000个(gè)经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外(wài)，美国(guó)的(de)汽车公司(sī)还会面(miàn)临来(lái)自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个(gè)特殊的(de)位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人(rén)的行业，但电(diàn)动汽(qì)车即将大获(huò)成功(gōng)。现在它带来了巨(jù)大的成本和巨大的风(fēng)险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金(jīn)成(chéng)本和巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态(tài)度

　　在(zài)回答新加(jiā)坡投资者关于人(rén)工智(zhì)能(néng)的问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会(huì)发现自动(dòng)化(huà)操(cāo)作程度非常(cháng)高(gāo)，但我(wǒ)还是觉得用(yòng)人可(kě)能更(gèng)好(hǎo)，因为人工智能(néng)并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智(zhì)能虽然可(kě)以(yǐ)做一些令(lìng)人惊(jīng)奇(qí)的事情，比尔盖(gài)茨(cí)也曾带我去(qù)看(kàn)微软的产品(pǐn)，但(dàn)这类产品仍不(bù)完善，譬(pì)如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是(shì)好的，但(dàn)很多事情是(shì)不能掌控的。人(rén)工智能可以改变全世界(jiè)，但它(tā)并(bìng)不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收(shōu)益(yì)的机会在相对(duì)降低，但这(zhè)并(bìng)不(bù)代表没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到(dào)现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及(jí)能源等领域都有(yǒu)新的(de)改变，新的事物(wù)永远在不断出现，而且会(huì)取代一些原有的技术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不(bù)够

　　针对新能(néng)源(yuán)前景，巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前买下伯克(kè)希尔能源这家(jiā)公司，就是希(xī)望能够帮助解决一些环(huán)境方面的问题。从传统能(néng)源向新能源的转(zhuǎn)变，我们(men)在(zài)这(zhè)个方(fāng)面做了非常多的投入。不过(guò)，现在做的(de)还远远(yuǎn)不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观(guān)点请关注证券市场(chǎng)红(hóng)周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔表示，“我(wǒ)们(men)现在正(zhèng)在经历(lì)能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的(de)公共事业(yè)公(gōng)司(sī)，我们希望(wàng)能(néng)够(gòu)在全国的每(měi)一个州制定不同的(de)计划，然后(hòu)将这些计划进行整合(hé)。我们(men)也将我们(men)的目标进(jìn)行(xíng)了同步规(guī)划(huà)，我们希望2030年的(de)碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能(néng)够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过(guò)程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件(jiàn)引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷银行(xíng)破(pò)产事件会带来(lái)怎样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存款保险公司的限额是(shì)25万美元(yuán)，这是(shì)法令的规定，但这不是美国的行为方式，就(jiù)像他们(men)不会让债务(wù)上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意公(gōng)开(kāi)向美国公众解释为什(shén)么只有25万(wàn)美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金(jīn)融(róng)体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都(dōu)非常(cháng)相似(shì)，恐惧总是会(huì)传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年(nián)因为银行挤兑而失去了(le)工作。不过，这些(xiē)年来，银行系统发生(shēng)了很大(dà)变化。二(èr)战(zhàn)后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我们做了一件(jiàn)非(fēi)常明(míng)智的事情，就是(shì)成立联邦存(cún)款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧，这是不(bù)应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修(xiū)改规(guī)则(zé)

　　导(dǎo)致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求(qiú)的责任。他们改变了很(hěn)多次保证(zhèng)金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借了(le)很多钱(qián)的人会给银(yín)行系统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财(cái)政问(wèn)题

　　由于美(měi)联储投(tóu)放(fàng)的天量(liàng)流动性(xìng)，引发了严重的通货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们(men)无法解(jiě)决财政问题，他们正在履(lǚ)行其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此(cǐ)也不(bù)很乐观，他表示，我们在第(dì)二次世界大(dà)战中(zhōng)付出了代(dài)价(jià)。我们每个(gè)人，包括学(xué)校的(de)孩子和(hé)其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战争债券(quàn)、国(guó)防债券(quàn)和储(chǔ)蓄(xù)债券等等。如(rú)果不(bù)停印钞票(piào)，我(wǒ)无法预计(jì)宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银(yín)行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发(fā)明，但要(yào)恪守旧的价(jià)值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种各(gè)样的新(xīn)发明，但它需要有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前的情(qíng)况下，可能会发生很多事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩(chéng)罚(fá)，打击那(nà)些制造(zào)问题的人。如果(guǒ)他(tā)们(men)承担(dān)了不该承担的(de)风险(xiǎn)，如果你要改变人们未(wèi)来的(de)行为方式，风(fēng)险就必须落在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做(zuò)别人做的(de)一些(xiē)风(fēng)险性事情，银行可能(néng)是一个非(fēi)常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理(lǐ)和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行(xíng)控股公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可(kě)能会拥(yōng)有许多银行，而不是许多(duō)保险公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货(huò)币能够取代(dài)它。我(wǒ)觉得没人能理解(jiě)现在的(de)情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍威尔(ěr)（美(měi)联储主席）可能(néng)比我们(men)更(gèng)清楚，但(dàn)是他也不能完全控制我们的财政政策。当(dāng)疫(yì)情发生的(de)时候(hòu)，并没有人知(zhī)道需要印多(duō)少数额的(de)货币才能解(jiě)决(jué)问题，而直到(dào)它失控。人们会(huì)对货币失去信心，他们的(de)行为方式可(kě)能会(huì)完(wán)全不同。我们无法(fǎ)预(yù)测(cè)，但我们知(zhī)道这(zhè)不是一个好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然有很(hěn)多上市公司涉(shè)及保(bǎo)险业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可(kě)保险(xiǎn)已经是(shì)一家(jiā)技术公司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时(shí)解释，盖可(kě)在技术方面需(xū)要做的工作要比想象(xiàng)的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政府(fǔ)雇(gù)员保(bǎo)险公司，盖可第一季度业绩表现得非(fēi)常好，这背(bèi)后(hòu)有两(liǎng)个原因，首(shǒu)先是减少了前(qián)一年(nián)的保(bǎo)险准(zhǔn)备金，其(qí)次一(yī)季(jì)度还(hái)是汽车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息(xī)处理(lǐ)方面，盖可也取得了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商(shāng)业(yè)地产领(lǐng)域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商业地产损失情况有多严(yán)重，和(hé)伯克希尔是否会(huì)在商业地(dì)产领(lǐng)域更(gèng)活跃时？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯(bó)克希尔在商业(yè)地产(chǎn)领域(yù)从来不是特别(bié)活(huó)跃，因(yīn)此也(yě)不会受到不良贷款等一系列负面因(yīn)素(sù)影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方市中心的空洞(dòng)化却(què)是非常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但(dàn)所有者会变(biàn)化，人们(men)总(zǒng)是喜(xǐ)欢买没有(yǒu)追索权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安(ān)全的(de)方式恢复长期运营

　　在(zài)回(huí)答有投资者提出的(de)伯灵顿北(běi)方圣太菲(fēi)铁路公(gōng)司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运(yùn)营指标，其(qí)中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段困(kùn)难时(shí)间，但好在我们走出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不过(guò)还面(miàn)临劳工问题和其(qí)他(tā)一些问(wèn)题。我们的团队(duì)优先考虑的(de)是恢(huī)复铁路的长期运营(yíng)，而不是短期专(zhuān)注于(yú)在20年内达到某一(yī)运营指标，要长期为客户(hù)提供(gōng)可(kě)持续的优质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投资决(jué)定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商业决定时(shí)成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并(bìng)创造了

　　超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更多的企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份(fèn)额，作(zuò)为伯克希(xī)尔的(de)所有者(zhě)，每(měi)年都在(zài)增加，而投(tóu)资者不需(xū)要花(huā)任何钱。我们投资(zī)并创(chuàng)造了超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东(dōng)权益和超过(guò)300亿美元的运营收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们(men)收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关(guān)于(yú)是否对持有的(de)超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为什么(me)要派(pài)发(fā)现金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟大(dà)的企业。我们可(kě)以做(zuò)到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一家价(jià)值1000亿美元的(de)公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人(rén)能(néng)像我们一(yī)样(yàng)达(dá)成(chéng)交易。2008年我收购了一大堆公司(sī)，这种事情(qíng)会(huì)再(zài)次发生。但问题是，我(wǒ)们(men)收购的机会是非常(cháng)有(yǒu)限的，所以当一(yī)家好公(gōng)司(sī)面临(lín)被(bèi)卖掉(diào)的时(shí)候，我(wǒ)们需要足够的(de)资(zī)金。但我们的股(gǔ)东(dōng)可能会把股票卖(mài)得(dé)太(tài)便宜，而且无(wú)法做什么让股价稳(wěn)步上(shàng)涨。我们有足够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于(yú)公(gōng)司如何在短期利(lì)润和长期防(fáng)御(yù)能力之(zhī)间(jiān)做出(chū)选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对此表示：“我们(men)不关心(xīn)季度(dù)预算是否达标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美(měi)好的事业。好的(de)企业不(bù)多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例(lì)如，当我们在(zài)1966年试图(tú)涉(shè)足百(bǎi)货商店业务(wù)时，我们学到的是(shì)，在(zài)奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞(dòng)悉企业的技(jì)术趋(qū)势，如果能做到这点，那也能(néng)获(huò)利(lì)！但这(zhè)并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关(guān)于投资(zī)人关注的接班人话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工(gōng)作，当然(rán)现在我还在(zài)位(wèi)，格雷格的主(zhǔ)要价值是可以把(bǎ)一些(xiē)事情做得更(gèng)好(hǎo)，或者去(qù)管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会(huì)给他一(yī)些(xiē)好的建议，但格雷格是做出最(zuì)终决定的那个(gè)人(rén)。未(wèi)来我们还需(xū)要更多的优秀人(rén)才(cái)，去涉及更多的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是绝不(bù)会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的优(yōu)秀在于从(cóng)不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理(lǐ)•芒格(gé)表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很优秀的(de)经理人(rén)，相对其他大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能(néng)够做的更(gèng)好原因之一，是从不会频繁(fán)更(gèng)换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾恩的地(dì)位无(wú)可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特从不(bù)会(huì)去(qù)尝试改变一个体系，而总是(shì)会(huì)去改善(shàn)一个体系。我很享受与他(tā)交流，以(yǐ)前(qián)我们(men)每天都会聊天，现(xiàn)在没(méi)有那么频(pín)繁了，但(dàn)他绝对是世(shì)界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日本(běn)，并参观五大商社(shè)。“我去那一滴水多少ml 一滴水多少克里(lǐ)的部分原因，是为了把格雷格介(jiè)绍给(gěi)那些生意伙伴。至(zhì)于那些企业(yè)，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)合作的(de)机会。它们是一些令人难以(yǐ)置信的投资机会，一(yī)直是非(fēi)常好的投资机会(huì)。我很喜欢这些(xiē)公司的(de)文化和历史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷顾(gù)，为社会(huì)带来幸福感

　　在(zài)问答环节(jié)，巴(bā)菲特提出了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会(huì)带来幸福感，拥有无(wú)限的资本和大量的人才(cái)。“就(jiù)像格(gé)雷厄姆1949年(nián)写(xiě)下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会(huì)比大部分(fēn)公司都要多

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为是一个国家的(de)资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会(huì)比(bǐ)大部分公司都(dōu)要(yào)多，也仍然(rán)可以(yǐ)在国家的经济中(zhōng)投入非常多的(de)钱，带来更多的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔的股(gǔ)票回购(gòu)不(bù)会停

　　巴(bā)菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现在相(xiāng)同的股票(piào)回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定下(xià)了非常优秀的回购计划框架，我会继(jì)续(xù)沿用，因为股票(piào)回(huí)购将同时对股东(dōng)和公司自身的运(yùn)营产生益(yì)处，如果(guǒ)资本足够(gòu)且股票很(hěn)有吸引力(lì)，那(nà)么(me)为什么不通过回购来提(tí)升单股内(nèi)在价(jià)值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会(huì)成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己(jǐ)写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特说，在(zài)伯克希(xī)尔，只要(yào)把某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适合所有(yǒu)人(rén)。如果你想要(yào)你(nǐ)的(de)孩子(zi)拥有某(mǒu)种价值(zhí)观(guān)，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样(yàng)的价值观，并和他们谈(tán)论这个(gè)价值(zhí)观，从他(tā)们(men)出生起，他们就在学习你。“你的(de)意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄清楚如(rú)何度过(guò)这一生，你可以写一下讣告(gào)，并进(jìn)行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没(méi)有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前(qián)观(guān)察过很多(duō)富裕家庭，它(tā)们在财(cái)产规(guī)划分配上都存在各自的问题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因(yīn)为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效(xiào)果是不一样(yàng)的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩(hái)子宣告(gào)遗嘱会绑架他们(men)的成长(zhǎng)。“有一些人完全不向(xiàng)他(tā)们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地(dì)向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他(tā)们知道遗嘱上(shàng)的(de)内容——这(zhè)在以(yǐ)后会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯下的一个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老，并学会(huì)感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚的(de)钱(qián)少；避免(miǎn)身边有能量(liàng)的人和活动(dòng)；要(yào)活(huó)到老学到(dào)老(lǎo)，要(yào)学会(huì)感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那(nà)你(nǐ)一定会成(chéng)功。如果做不到，成功(gōng)就需(xū)要更多的(de)运气(qì)，当然，你(nǐ)一(yī)定不要把自己的(de)命运都押(yā)宝(bǎo)在运气(qì)赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和(hé)自己喜欢的(de)人一起工作(zuò)，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没(méi)有困难，我们都非常(cháng)热爱自己的(de)事业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非(fēi)常棒。和一(yī)群我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一(yī)起(qǐ)工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而(ér)且我上(shàng)班(bān)通勤(qín)也只(zhǐ)需要(yào)约5分钟的路程，这是(shì)非常理(lǐ)想的(de)工(gōng)作环境(jìng)，没有什么能(néng)比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常(cháng)关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的(de)积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书(shū)中(zhōng)写下(xià)一(yī)些非(fēi)常有说服力的话，告诉(sù)我我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所(suǒ)从(cóng)事和热爱的工作都是(shì)错误的。我(wǒ)看(kàn)了这本书（注(zhù)：即(jí)《聪明的投(tóu)资者(zhě)》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至还(hái)不时去(qù)亚马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在(zài)差不多(duō)第300名或第(dì)350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找(zhǎo)一(yī)本书在其领域里具有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一滴水多少ml 一滴水多少克