自(zì)4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基(jī)，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁lì)显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了(le)三年的(de)估值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁trong>3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列(liè)入(rù)出(chū)口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁gōng)给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的投(tóu)资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二(èr)季(jì)度以后(hòu)触(chù)底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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