金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的(de)人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多减5飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下：在经(jīng)历了(le)一季(jì)度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(sh飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗ǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月(yuè)的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了(le)居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如果(guǒ)没(méi)有进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在低位。

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