本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是(shì)估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模量产生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对(duì)于(yú)这种客户不透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术(shù)服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越(yuè)来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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