5月迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投(tóu)资策略观万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下(xià)行动(dòng)能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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