北京时间周五晚间，备受关注的4月美国非(fēi)农数据出(chū)炉(lú)，其中新增就业25.3万(wàn)人，高(gāo)于预期(qī)的18万人，打断了此前(qián)两个(gè)月连续环比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的是，美国(guó)劳工部将今年(nián)2月和3月非农数(shù)据均大幅下修超(chāo)7万(wàn)人，至24.8万和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续承压(yā)的美国(guó)地(dì)区银行股也获(huò)得喘(chuǎn)息(xī)的机会。截至发稿，周五盘前(qián)西太(tài)平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家(jiā)银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金(jīn)短线急(jí)挫逾(yú)10美元/盎(àng)司；美元指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)拉升35点；美国10年期国债收(shōu)益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级(jí)宏观分析师周之云告诉期货日报记者，周(zhōu)五晚间公布的非农(nóng)数据远高于前值且显(xiǎn)著偏离(lí)投(tóu)行们预测的中值(zhí)。此(cǐ)前公布的ADP数(shù)据(jù)在3月(yuè)份增加14.2万(wàn)人后，4月增(zēng)长了29.6万人(rén)，增长幅度达到(dào)9个月以(yǐ)来的最高水平。

　　记(jì)者注意到(dào)，美国4月非农(nóng)数据(jù)公(gōng)布后，美股期货(huò)短(duǎn)线(xiàn)走低，美元指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和(hé)金融(róng)行(xíng)业持续裁(cái)员，但不断下降却(què)仍然高企的劳动力需(xū)远(yuǎn)远抵消了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就(jiù)业的季(jì)节性因素相对(duì)于(yú)新冠大流行前(qián)也有了有利的(de)发展，为就(jiù)业人数的增长(zhǎng)提(tí)供了5万—10万人的支(zhī)持(chí)。

　　“不过(guò)，我们(men)还是应该对就业(yè)数据保持一定(dìng)的谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美(měi)国3月份的就业(yè)机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续(xù)下降，为连续第三个(gè)月下跌(diē)，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳动力市(shì)场数(shù)据相(xiāng)同的方向：劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。包(bāo)括(kuò)最近几(jǐ)周的首次申请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋势(shì)。”周之(zhī)云(yún)说。

　　从(cóng)趋势上看，周之(zhī)云认为，加息会导致消(xiāo)费(fèi)者信贷(dài)和企(qǐ)业融资(zī)成本(běn)上(shàng)升，进而(ér)迫(pò)使雇主削减支出包括裁员等，从(cóng)而减缓经济增(zēng)长。短期(qī)强(qiáng)劲的(de)非农(nóng)就业数据会让市场(chǎng)对于(yú)下半年货币政策放松进程有所改变，进(jìn)而对商品的流(liú)动性溢价部(bù)分有所减少(shǎo)，但从中长期来看(kàn)，美国会(huì)继续朝着衰(shuāi)退的方向前进，后市(shì)继(jì)续看好贵(guì)金属的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵(guì)金属进入调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超(chāo)预期将引导贵金(jīn)属步(bù)入(rù)调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受益(yì)于其金(jīn)融属性，尤其(qí)是市(shì)场预(yù)计5月是美联(lián)储最后(hòu)一次(cì)加息，且预计9月之后可能(néng)降息，这导致美元名义利率回(huí)落，在通胀温和回落的情(qíng)况下，美(měi)元(yuán)实际利率(lǜ)有了明显的(de)下行。”广(guǎng)州(zhōu)金控期货研究所(suǒ)副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储议息(xī)会(huì)议如期加息25个基(jī)点，将政策利率(lǜ)联(lián)邦(bāng)基(jī)金利(lì)率的(de)目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发布会上的(de)讲话(huà)暗示加(jiā)息临近尾声，因此美元指数和美债(zhài)收益率大(dà)幅(fú)回落。

　　然而(ér)，美(měi)联储会后声(shēng)明表示，委(wěi)员(yuán)会(huì)将密切关注未来发(fā)布的信息(xī)，并评估其对货(huò)币政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，且鲍(bào)威尔在新(xīn)闻发布会上表示，美联储焦点仍(réng)在双重使(shǐ)命上。这意味着美联储是否结束加(jiā)息需要看到通胀明显回落(luò)。至(zhì)于是否要开始降息，需要看到(dào)就(jiù)业市场出现明显恶化。从历(lì)史(shǐ)经(jīng)验来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析师从姗(shān)姗告诉记(jì)者，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济走弱(ruò)预(yù)期升温(wēn)叠(dié)加市场预期美联储年(nián)内或将降(jiàng)息(xī)，贵金属(shǔ)振荡偏(piān)强运(yùn)行。美国(guó)就业数据超预期，美债收益率(lǜ)、美元(yuán)指数走高，贵(guì)金属短线大幅(fú)下挫。这份超预期的非(fēi)农报告，这让美(měi)联储(chǔ)陷(xiàn)入困境，美联储(chǔ)希(xī)望暂停加息，甚至可(kě)能(néng)很(hěn)快(kuài)就需要降息，但就业市场并(bìng)不配合，美(měi)国就业市场依然强劲，美联储(chǔ)可(kě)能在长时间内(nèi)维持高利(lì)率。

　　光大期(qī)货贵金(jīn)属分析师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国非农就业数(shù)据(jù)和时薪(xīn)增速全面超预期，表明美国当(dāng)前(qián)劳动(dòng)力市场(chǎng)仍(réng)十分(fēn)强劲(jìn)，美联(lián)储(chǔ)控通胀压力加大，这也就意味着(zhe)美(měi)联储可能会在(zài)较(jiào)长时间内维持(chí)高利(lì)率环境，且6月再(zài)次加(jiā)息的预期(qī)开(kāi)始回升。

　　“美国(guó)非农数据强(qiáng)于预(yù)期(qī)或在短期提振美元指数和美债收益(yì)率，从而打(dǎ)压贵金属的涨(zhǎng)15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗势，但中期(qī)看(kàn)，美(měi)联储5月(yuè)会议加息25BP后(hòu)暗(àn)示停(tíng)止加(jiā)息，货币政策进(jìn)入新阶(jiē)段，市场(chǎng)将加大(dà)对下半(bàn)年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得提振15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗而走强，使均值平台不断上(shàng)移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表(biǎo)示(shì)。

　　记者(zhě)发现，从2006年(nián)和2018年两(liǎng)轮美(měi)联储停止降(jiàng)息(xī)后的(de)表现来看，尽管此后美国经(jīng)济仍市场偏强(qiáng)运行一段时(shí)间，失业率(lǜ)继(jì)续走低，但美(měi)联储并未再次加息，而贵金(jīn)属(shǔ)则在美债收益(yì)率持续下(xià)行的情况(kuàng)下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对(duì)更高，而黄金价格(gé)对(duì)降息并未提前预期更多(duō)。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有时(shí)间，美联储表示美国银(yín)行(xíng)系统仍健康并有弹性，但(dàn)高利率环境下美(měi)国银(yín)行系统(tǒng)风险并未解除，在第一(yī)共和银行宣布被接(jiē)管收购后(hòu)，因(yīn)银行业长期存在的弱点，又有(yǒu)多(duō)家(jiā)区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行融(róng)资(zī)成(chéng)本(běn)正在(zài)攀升(shēng)，信(xìn)贷收紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实(shí)际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去年(nián)四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业(yè)投资(zī)和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消(xiāo)费的拉动上升反映出一(yī)定的(de)韧(rèn)性。未来(lái)随着经济下行(xíng)压力(lì)不断上升(shēng)，市场预期下半年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在风险和衰退的共同影响下，美债收(shōu)益率和美元指(zhǐ)数将持续承压，避险需(xū)求提振下，贵金属价格(gé)有(yǒu)望(wàng)再创(chuàng)历史新高，长线可维持逢低买入(rù)配置思路，短线则可买(mǎi)入黄(huáng)金和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶(yè)倩宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的(de)需(xū)求实际上是明(míng)显下降的(de)。世界黄金协(xié)会公(gōng)布的数据显示，今(jīn)年第一季度剔除(chú)场外(wài)交易的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行(xíng)和中国消费者(zhě)需求(qiú)较高(gāo)，但(dàn)其(qí)余投资者购买量的减少抵消了这(zhè)一(yī)增长(zhǎng)。其(qí)中对黄金价格其关键作(zuò)用的黄(huáng)金投资需(xū)在(zài)一季度(dù)同(tóng)比下降50％左(zuǒ)右，较去年(nián)四(sì)季度有所增(zēng)长(zhǎng)，大约为273.74吨(dūn)，去年(nián)同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和硬币方(fāng)面的(de)黄(huáng)金需求(qiú)为302.41吨，高于去(qù)年(nián)同(tóng)期的287.74吨，但低于去年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求下降28.67吨，去年同15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗(tóng)期(qī)高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国经济指标(biāo)耐(nài)用品订单等指标(biāo)走(zǒu)弱，商品属性更强的白银因需求受经(jīng)济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限(xiàn)。因此，金银(yín)比价大概率继续攀升。世界白(bái)银协(xié)会(huì)预计2023年白银(yín)实物消费(fèi)较2022年(nián)下降16％。

　　之(zhī)前美联储(chǔ)加息25个(gè)基点在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金(jīn)市场一度表现为极为乐观，伦敦现货(huò)黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且(qiě)银行业风险(xiǎn)仍在蔓(màn)延，避险情绪提振(zhèn)贵(guì)金属价(jià)格。此外(wài)，随着(zhe)经(jīng)济走弱(ruò)预期(qī)升温，预计美联储下半年大(dà)概(gài)率暂停加息(xī)并将进(jìn)入降息周期，实际(jì)利率或将继续下行(xíng)，贵金属中长期仍具有较(jiào)高(gāo)配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄(huáng)金(jīn)而言，市场(chǎng)寄希望于美联储最后一次(cì)加息落地(dì)然后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个(gè)角(jiǎo)度考虑黄金确实存在(zài)恢复上(shàng)行趋势的可能(néng)性。但当(dāng)前(qián)美通(tōng)胀仍在高(gāo)位，美联储(chǔ)货币紧缩(suō)动作(zuò)并没有结(jié)束，官员们(men)的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维(wéi)系较(jiào)长(zhǎng)一(yī)段时间，且高(gāo)利率环境(jìng)到底会对经济和(hé)金融市场(chǎng)产生怎(zěn)样(yàng)的影响(xiǎng)也未可知，因此(cǐ)在当前(qián)看多(duō)观(guān)点出(chū)奇一致，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待金价节节攀高(gāo)的观(guān)点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗