A股“股王”之争进入白热化(huà)阶段，中(zhōng)国移(yí)动股价周中创历史新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜(bǎng)首近3年的茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股之王”的(de)光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌可(kě)危。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，因中国(guó)移动在A+H两(liǎng)地(dì)上(shàng)市，若按其A股股(gǔ)本计算则不过是一场(chǎng)计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价(jià)等数(shù)据(jù)计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信创、中(zhōng)特估、人工智能等(děng)一系列热点(diǎn)催化下，中国移动今年股(gǔ)价累计(jì)最大涨幅已近60%，自去年(nián)上市(shì)以来最近一年(nián)股价累(lèi)计最(zuì)大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而茅台(tái)股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原地踏(tà)步。有市场(chǎng)人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这(zhè)场股王宝座的(de)争夺可能(néng)揭示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费股王变迁启示录：消费回潮卷出(chū)白酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预备(bèi)新股(gǔ)王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向(xiàng)来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第(dì)一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市值(zhí)之首，得益于当(dāng)时基建大发展(zhǎn)时期(qī)，中石油在(zài)股(gǔ)王的位置上稳坐了八年，直到2015年(nián)工商银行(xíng)依托当(dāng)年互(hù)联网金融牛市成为新(xīn)锐股王。再后来，随(suí)着我(wǒ)国(guó)在2018年进(jìn)入消费(fèi)牛(niú)市，开启(qǐ)了此后三年的消费白马股大牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资(zī)料来源：微信公众号市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳(wěn)领跑，但(dàn)在高端白(bái)酒的高估值泡沫(mò)下，以及今(jīn)年春节后白(bái)酒行业的终端动销(xiāo)几(jǐ)乎并(bìng)未达到(dào)预期，整个(gè)白酒(jiǔ)板块经历回调，公司(sī)股价(jià)也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移(yí)动的突然(rán)崛起(qǐ)更是开始对(duì)其王位发出了挑战。

　　市(shì)场(chǎng)分析指出，中国移动(dòng)一度超越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性事件背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政策(cè)持(chí)续推进的数(shù)字经济，与最近(jìn)爆火的人工智(zhì)能两大概念(niàn)加持(chí)，还有来(lái)自于“中特估”这个新概(gài)念(niàn)的强力催化。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据数(shù)据显示，当(dāng)前美股市值前十的上市公(gōng)司(sī)中(zhōng)，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科技股。有(yǒu)分析(xī)认为(wèi)，科技进步已成(chéng)提升生产力的重要因素(sù)，二(èr)级市场对(duì)科技企业的态(tài)度(dù)能一定(dìng)程度显(xiǎn)示(shì)出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表(biǎo)的消费股似乎也预示着市场(chǎng)中的积极现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背景下，实力(lì)强(qiáng)劲并实现华丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐渐成引领中国(guó)经济潮(cháo)流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表示，公司(sī)作为国(guó)企数字经济担(dān)当(dāng)，积极布局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务(wù)，伴随算力网(wǎng)络(luò)的进一(yī)步发展，将拉动底层云计算业务的需求，公司具备(bèi)较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务能力，正在(zài)从(cóng)传统(tǒng)管道运营商向(xiàng)数字科技(jì)领军(jūn)企业加快跃(yuè)迁升级，有(yǒu)望首先迎来(lái)估值(zhí)重塑机遇。

　　同时(shí)，从估(gū)值修复情(qíng)况来看，根据光(guāng)大证券4月15日(rì)研报显示(shì)，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三大运营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字经济”成(chéng)为率先修(xiū)复的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能(néng)否打(dǎ)破(pò)“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一(yī)个(gè)故事引发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场一(yī)直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大多(duō)股价(jià)超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往(wǎng)往下(xià)场(chǎng)都不太好。本次(cì)中国(guó)移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔(mó)咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的中国船(chuán)舶，其(qí)在2007年依托船舶(bó)业(yè)景气度提升(shēng)，股价超越茅台并一度突破(pò)300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船舶(bó)业(yè)跌入冰(bīng)点(diǎn)后极速缩水至30元附近，至今中国船(chuán)舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息(xī)、中文在线、全通教育等多家(jiā)公司股价(jià)均超越(yuè)茅台，但(dàn)最后的结(jié)果不是业(yè)绩暴(bào)雷就是(shì)股价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分(fēn)主要是由于行业景气度变(biàn)化以及股市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其产(chǎn)品稀(xī)缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一次次甩开这些曾经短暂领先(xiān)者。对于一家(jiā)企业(yè)股价能否持续上涨以及(jí)维持高位，市场普(pǔ)遍观点还是(shì)认(rèn)为，实(shí)际需(xū)要看公司的基本面。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机”之称(chēng)，营收规模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直(zhí)不如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大致(zhì)归结(jié)为两个(gè)重要(yào)原因(yīn)。一方面，茅(máo)台越卖(mài)越(yuè)贵(guì)，但话费越(yuè)交越少。在市场(chǎng)化的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲(chōng)上3000元左右的(de)高价(jià)，而中国移动虽掌握着(zhe)大(dà)把的通信类资(zī)源，但作(zuò)为央(yāng)企(qǐ)需要(yào)承担(dān)“提(tí)速降费”的(de)责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面(miàn)即是成(chéng)本方(fāng)面的问题，中国(guó)移动本质作(zuò)为通(tōng)信基础设施企业(yè)，需要持(chí)续不断(duàn)的(de)建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下(xià)，茅台(tái)就像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本不需(xū)要如此沉(chén)重的(de)资本(běn)开支，也不(bù)需要面(miàn)临追(zhuī)赶最新技术(shù)的焦虑。上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费

　　因此(cǐ)，从财务数据(jù)可(kě)以看出，中国移动今年一季度(dù)的营收是茅(máo)台(tái)的8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一(yī)个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近(jìn)期来(lái)看，一系列信号表明中国移动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期的(de)结(jié)束(shù)，中国(guó)移动此前表示(shì)，2022年(nián)是(shì)三年(nián)投资高峰的(de)最后(hòu)一年，2023年(nián)起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则(zé)可突破(pò)1万亿(yì)元。据业内人士测(cè)算，这意味着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着(zhe)移(yí)动互联网进入(rù)下(xià)半场，行业重心已转向产(chǎn)业互联网和智(zhì)能化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国(guó)移动数(shù)字化(huà)转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收入对(duì)主营业务收入增(zēng)量贡献(xiàn)达(dá)到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升(shēng)至 25.6%，成为公(gōng)司收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)的(de)第一驱(qū)动力。此外，公司移动云收入规模实(shí)现新跨(kuà)越，去年移动(dòng)云(yún)收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻(fān)倍暴涨，综合(hé)实力(lì)迈入(rù)国内业界第一阵营。

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