近日，国内上市(shì)交易(yì)的4只公募商品期货基金陆续公布了一季报。在一季度商品(pǐn)市场整体下跌(diē)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，4只公募商品(pǐn)期货基(jī)金也表现不佳，仅建(jiàn)信能源化工(gōng)期(qī)货ETF利润为正。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在(zài)报告(gào)期内(nèi)增加4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受投资者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益和(hé)利润(rùn)方面，一季度，建信能源化工期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期(qī)货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利(lì)润(rùn)-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金在(zài)一季(jì)报(bào)中均提(tí)及，本期已实现收益指基金本(běn)期利息收入、投资收益、其他收(s滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址hōu)入（不含(hán)公允价值变动(dòng)收益）扣除(chú)相关费用和信用减值损失(shī)后的余额，本(běn)期(qī)利润为本(běn)期已实现收益加上本期公(gōng)允价值(zhí)变动收益。

　　期末基(jī)金资产净值方面，截至3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银期货LOF资产净值超过10亿元，达(dá)到(dào)14.36亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别(bié)为(wèi)1.5869元(yuán)、1.5568元，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF低(dī)于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期内(nèi)，仅建信能源化工期货ETF实现(xiàn)正(zhèng)增长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色(sè)金(jīn)属期(qī)货ETF、国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF、华夏饲(sì)料豆粕期货ETF净(jìng)值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份(fèn)额的增减变化(huà)，可以反映出投资者的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除(chú)华(huá)夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品(pǐn)期(qī)货基金均受到(dào)净(jìng)申购。截至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF份(fèn)额较(jiào)期初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达27％；建信能源化工(gōng)期货ETF份(fèn)额较期初增加(jiā)2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(fú)8.50％；大成(chéng)有(yǒu)色(sè)金(jīn)属期货(huò)ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走出下跌行情(qíng)，华夏基金认为，主(zhǔ)要原因有以下几(jǐ)点：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵，导致了原油以及美豆等大宗商品价格下跌，引领(lǐng)国内豆粕价格(gé)下挫；其(qí)次，国内(nèi)现(xiàn)货供(gōng)应相对充裕，由于加工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆(dòu)丰产(chǎn)上市，近(jìn)几个月国内大豆到(dào)港(gǎng)量趋于增加，同(tóng)时由于下游提货(huò)消极(jí)，油厂豆粕(pò)不断(duàn)累库，部(bù)分油(yóu)厂甚至(zhì)出现胀库现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过(guò)大(dà)；最(zuì)后(hòu)，需求端低(dī)迷不(bù)振，由于春节前(qián)养(yǎng)殖产品集中出栏，春节后一段时间(jiān)一般是豆粕需求(qiú)淡季，而今年由(yóu)于生猪价格持续下行，养(yǎng)殖业复产积极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得豆粕需求更是雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和提货量处于(yú)偏低(dī)水平(píng)。

　　关于报告期内基(jī)金(jīn)投资策略和运(yùn)作分析，国投瑞银(yín)基(jī)金表(biǎo)示，一季度(dù)白银在初期两个月处于振荡调整(zhěng)，在三月份又很快反弹(dàn)至年初位置(zhì)。黄金较白银(yín)表现更为(wèi)强势，金银比价有所抬升。前(qián)期走(zǒu)势主(zhǔ)要受制(zhì)于(yú)白银工业属性及美联储加息预期升温影响，白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)出更高的波动性。后(hòu)期(qī)则主要(yào)是欧(ōu)美银行业出现流动(dòng)性(xìng)危机，导致避险情(qíng)绪高(gāo)涨，也大幅(fú)降(jiàng)低(dī)了市(shì)场对(duì)于(yú)美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币(bì)政策(cè)调整节奏(zòu)与(yǔ)经(jīng)济衰退担忧继续主导贵金属行(xíng)情，同时(shí)也需关注突发地缘(yuán)政治、金融体系的流动性风(fēng)险(xiǎn)、新兴经(jīng)济体债务风(fēng)险(xiǎn)等黑天(tiān)鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美联储已(yǐ)连续加息两次(cì)各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示(shì)美联储(chǔ)今年(nián)或还有一(yī)次加息。随着(zhe)美国加息渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环(huán)境对贵金属(shǔ)相对(duì)有利(lì)，贵(guì)金属配置价值(zhí)进一步提升(shēng)。考虑到白银的高弹(dàn)性及金(jīn)银比价的相对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址