来源：海通宏观50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多p>

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局(jú)4月28日召(zhào)开会(huì)议，分析研究(jiū)当前经济(jì)形势(shì)和经济工作。今年以来，经(jīng)济增长好于预期。不过当前经济(jì)恢复性(xìng)好(hǎo)转，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足。所以，稳增(zēng)长(zhǎng)基调延续，短期(qī)政策不太可能转向收(shōu)紧，但是面对高质量发展要求，也没增量刺激政策。未(wèi)来(lái)扩大需求(qiú)主要依靠自(zì)发修复(fù)消费，主动稳(wěn)定投资。此(cǐ)外(wài)，产业政策方面强调(diào)“实体经济(jì)”支撑，防风险仍(réng)然是(shì)重点任务(wù)。整体看，二季度经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克制 。

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　　政策不转向

　　本次会(huì)议首(shǒu)先强调了今年的(de)成绩，即“经(jīng)济增长好于预期(qī)”，“市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向(xiàng)好态(tài)势”。从一季度(dù)公布的数据看，确实好于去年(nián)四季度时的预期。但随后(hòu)会议也(yě)提到“经(jīng)济(jì)运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”。这也(yě)使得(dé)经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　我们的理(lǐ)解是，一(yī)季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比(bǐ)去(qù)年四季(jì)度有明显(xiǎn)改(gǎi)善，但距离(lí)疫情之前2019年的6％附近的(de)增速，还有较大的差距。所(suǒ)以，经济(jì)仍(réng)需政(zhèng)策呵护。尤其是(shì)一(yī)季度(dù)降准(zhǔn)后，就业压力仍然存在，我们认为政策短期(qī)不会转向(xiàng)收紧。“恢(huī)复和扩(kuò)大需(xū)求”是当前经济(jì)持续回升向好的关键所在。

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　　稳(wěn)增(zēng)长：也没增量刺激50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多ng>

　　面对高质量(liàng)的(de)发展要求(qiú)，会(huì)议(yì)强调经济要实现“质(zhì)的(de)有效提升”和(hé)“量的合理增长”。这(zhè)一点(diǎn)和去(qù)年(nián)经(jīng)济工作会议精(jīng)神一致。这(zhè)也(yě)意味着稳增(zēng)长不会通过强(qiáng)刺激的(de)方式(shì)，而是统筹推动“经济运行持续好转(zhuǎn)”、“内(nèi)生(shēng)动(dòng)力持续增(zēng)强”、“社会预期(qī)持续改善”、“风险隐(yǐn)患持续化解(jiě)”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把发挥政策效力和激发经营主体活(huó)力结合起(qǐ)来”。我们的理解是，下一阶段更(gèng)多通过激发市场(chǎng)化(huà)的力量去推(tuī)动经济修复，通过(guò)改革开放的(de)方式激发高质(zhì)量(liàng)的增长。所以(yǐ)会议指出(chū)，要坚持“两个毫(háo)不(bù)动摇”，破除影响各类所有制企(qǐ)业(yè)公平竞争、共同发展(zhǎn)的法律法规(guī)障碍和(hé)隐性壁(bì)垒。各类企业都要依法(fǎ)合规经(jīng)营。要下决心从根本上(shàng)解决企业账款拖欠问题。总(zǒng)体(tǐ)而言，政策刺激空间有限，主要还(hái)是以提振信心和预期(qī)、激发活力为主(zhǔ50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多)要手(shǒu)段，让经(jīng)济自发的内生(shēng)修复。

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　　扩(kuò)需求：自发修复(fù)消费，主动稳(wěn)定(dìng)投(tóu)资

　　会议提(tí)出，积极的财政政(zhèng)策(cè)要(yào)“加力提效”，稳健的货币政策(cè)要“精准有力”，延(yán)续了去年12月(yuè)会议的(de)表述(shù)。对于政策的要求，本次(cì)会议强调“形成扩大(dà)需求的合力”，而去(qù)年12月会议的相关表述是“加强各类政策(cè)协调配合”，这(zhè)说明扩大(dà)需求是未来的政(zhèng)策(cè)重心。

　　一方面，自发修复消费。“要多(duō)渠道(dào)增加城(chéng)乡居(jū)民收(shōu)入，改善消费环境，促进文(wén)化旅游等服务消(xiāo)费”。提高(gāo)消(xiāo)费，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)靠居民(mín)劳动收(shōu)入的(de)自然(rán)修复。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，主动稳(wěn)定投资。尤其是基建投资，是(shì)政府主动稳增长的(de)重点。会(huì)议提(tí)到，在超大特大(dà)城市(shì)积极稳步(bù)推进城中村改造和(hé)“平急两用”公(gōng)共(gòng)基础设(shè)施建设(shè)。

　　此 外， 会(huì)议强调，要(yào)把吸引(yǐn)外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资(zī)基本盘(pán)。要(yào)支持有条件的自贸试(shì)验区和自由(yóu)贸易港对接(jiē)国际高标准(zhǔn)经贸规则，开展(zhǎn)改革(gé)开放先行先试。

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　　产(chǎn)业发展：看重实体(tǐ)经济

　　会议强(qiáng)调，加(jiā)快建设现代化(huà)产业体系要以(yǐ)“实(shí)体经济”为支撑(chēng)。我们(men)的理解是，产业政策的重点(diǎn)是“实体经(jīng)济”，这里(lǐ)的实体经济并不(bù)是整个GDP，而是和“虚拟经济”相(xiāng)对应的(de)。

　　会议(yì)明确“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能”；“要(yào)巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)”。会议指出(chū)“要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)”，也提到了“重视防范风(fēng)险(xiǎn)”。我们认为，人工智(zhì)能发展到一定(dìng)程度，监管措施也(yě)必然会跟(gēn)上。此外，在互联网领域，要(yào)推动平台(tái)企业规范健康发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业探索创新(xīn)。

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　　防(fáng)风险也是重点

　　会议提出(chū)，“统筹做好中(zhōng)小银行、保险和信(xìn)托机构改革(gé)化险工作”；再次强调房住不炒，“做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工作(zuò)”；“要加强地方(fāng)政府债务管理(lǐ)，严控新(xīn)增隐性债务”。我们认为(wèi)，房(fáng)地产产业链(liàn)、中小金(jīn)融机构的风险出清，仍(réng)是大势所趋，地(dì)方债务的(de)风险(xiǎn)也需(xū)要化解。所(suǒ)以(yǐ)今年和去年最(zuì)大的不同是疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，其他方面的经济问题依然是(shì)存在(zài)的(de)。

　　整体看(kàn)，二季度经济修(xiū)复速度或将放缓，政策(cè)相对克制。