金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜)中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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