为(wèi)了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价(jià)格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政处罚(fá)决(jué)定书，引(yǐn)发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公(gōng)司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监(jiān)会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露(lù)的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部(bù)分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持(chí)“新美(měi)星(xīng)”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在二级市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制(zhì)各自筹得(dé)的证券账户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然(rán)后出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖(mài)量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一(yī)阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第一(yī)，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖(mài)一价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出多点申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传(chuán)武等(děng)人讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或(huò)何德(dé)平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分(fēn)用于(yú)偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武账户(hù)组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代理人也(yě)就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财关(guān)系(xì)等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当事人(rén)及其代(dài)理人的主要(yào)陈述意(yì)见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过二(èr)级市场(chǎng)交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美(měi)星(xīng)”股价的(de)意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和(hé)责(zé)任(rèn)承担，证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后续(xù)的合(hé)谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定(dìng)：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股(gǔ)份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳归还(hái)借(jiè)款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受到(dào)处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金(jīn)流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持资金和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股(gǔ)票。当事人(rén)所(suǒ)提相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平(píng)作为上(shàng)市公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在(zài)相关公(gōng)告中均未(wèi)披露(lù)相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平(píng)的(de)行(xíng)为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(dìng)的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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