AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

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　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术(shù)的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。

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