近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么到南山资(zī)本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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