金融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出(chū)了泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本可能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺力量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可(kě)或缺的力(lì)量。数(shù)据显示(shì)，海(鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的hǎ鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的i)外(wài)投资者对日本(běn)股票需(xū)求稳(wěn)健(jiàn)。根据日(rì)本交易(yì)所(suǒ)集团，4月(yuè)海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规模的外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍(réng)然是日本(běn)股票的最大净(jìng)买家(jiā)，年初至今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火(huǒ)索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每(měi)家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱(líng)商事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披(pī)露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日(rì)本持有的(de)股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了日本五大(dà)商社(shè)，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的(de)他还在上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其实非常简单(dān)，也非常容易(yì)理解，我们可(kě)能和这(zhè)五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业务来往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下(xià)也(yě)会回购(gòu)股票，我们(men)也(yě)能(néng)很(hěn)好(hǎo)地理解(jiě)他们所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们(men)还(hái)能通过(guò)融资(zī)解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之(zhī)行(xíng)的部分原(yuán)因是为(wèi)了(le)向这(zhè)些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险业(yè)务(wù)副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行(xíng)动告(gào)诉大(dà)家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日(rì)本东京的(de)还(hái)有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月(yuè)9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在(zài)短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和(hé)美国可口可(kě)乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出在过去的(de)三十年中，日(rì)本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并没有(yǒu)完全(quán)失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与此同(tóng)时，在(zài)国(guó)际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在(zài)亚太(tài)格局中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发(fā)现(xiàn)日本(běn)的设备投资开(kāi)始(shǐ)进入加速期，这背(bèi)后有产业自(zì)身发展的原因，也暗(àn)合地(dì)缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下滑(huá)趋势固然不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系以及人(rén)工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的(de)推动

　　近年(nián)来(lái)，日(rì)本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力(lì)的改(gǎi)善(shàn)和价值(zhí)的(de)修复，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成(chéng)为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股(gǔ)价(jià)跌破净(jìng)值的情况，发布《关(guān)于(yú)实现关注资金成本(běn)和股价经营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和资本效率从而(ér)提升(shēng)股价后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一(yī)波回购热(rè)潮。

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