在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗际资本回流日(rì)本市场；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议(yì)关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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