财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人(rén)公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shā公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ng)的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持(chí)续(xù)推进(jìn)电(diàn)池(chí)回(huí)收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也(yě)需(xū)要(yào)通(tōng)过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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