金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一(yī)个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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