财联社(shè)5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞(chéng)）距(jù)离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要问题(tí)终(zhōng)于尘(chén)埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券(quàn)的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布(bù)公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行(xíng)和做古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口市商组成的委员会一致投票(piào)通过了上述(shù)决议(yì)。值(zhí)得一提的(de)是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单(dān)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这个(gè)问题(tí)的市场参(cān)与者认(rèn)为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地(dì)位，并(bìng)以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员会首先一(yī)致裁定，并没有发(fā)生“政府干(gàn)预(yù)的信贷(dài)事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权(quán)人。同时在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排(pái)除义(yì)务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急(jí)交易中，瑞士(shì)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额(é)减记，此(cǐ)举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作用是(shì)在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口赔的金额通常等于参考资产的(de)面值减去违约后的市场价值。各个区(qū)域的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员(yuán)会，负(fù)责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过(guò)古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口DTCC的数据并未(wèi)区分优(yōu)先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最(zuì)新评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表(biǎo)示(shì)紧(jǐn)急(jí)接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元(yuán)的(de)损失(shī)，其中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的(de)实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的战略委员会(huì)就已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独(dú)立(lì)运营。

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