财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fān自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思g)雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在(zài)过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大(dà)多(duō)数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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