在华尔街经济学家和(hé)央行(xíng)官员争论美国经济是否以及何(hé)时会陷入衰(shuāi)退之际，大(dà)型基金(jīn)经(jīng)理们并没有坐等(děng)答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票(piào)中撤出，转而投资公(gōng)用事业和基本(běn)消费品等在(zài)经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性(xìng)的股票(piào)。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和(hé)做空的对冲基(jī)金已现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸(yǐ)将其(qí)周期性股(gǔ)票与防(fáng)御(yù)性股票的比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金(jīn)经理来说，他(tā)们对(duì)周期性(xìng)公司(这些(xiē)公司的(de)命运(yùn)取(qǔ)决于商(shāng)业(yè)周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低(dī)点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不(bù)同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场(chǎng)表明，人(rén)们相信美联储(chǔ)有能力通过积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一(yī)步证明，专业人士持(chí)续看空股(gǔ)市(shì)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸。在美国银行(xíng)4月份对基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的最新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量保持在较高(gāo)水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开(kāi)始逃(táo)离(lí)时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配(pèi)置(zhì)资产的计算(suàn)机驱动策略形成了(le)鲜明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步(bù)上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性(xìng)下(xià)降，趋势追踪基金和(hé)波动(dòng)性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德(dé)意志(zhì)银(yín)行的投资者(zhě)仓位模型最能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化(huà)基金继续抢购(gòu)股票，而(ér)自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很(hěn)大一部分归因于(yú)那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择(zé)，只(zhǐ)能(néng)在(zài)股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可(kě)持续(xù)的(de)。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几次突破(pò)4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求(qiú)。另(lìng)一方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛售可能会(huì)促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业(yè)财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报(bào)季(jì)的业绩超出预(yù)期，但目前来(lái)看，这还(hái)不(bù)足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也预测今年晚些时(shí)候会出现“温和(hé)衰退”。