在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)将高(gāo)于动方差分析英文缩写，方差分析英文翻译力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议(y方差分析英文缩写，方差分析英文翻译ì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁(cái)、中国业(yè)务(wù)板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城基(jī)地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商(shāng)存(cún)货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库(kù)存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存(cún)的过程中，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化步(bù)伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其(qí)动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的(de)客户(hù)也正逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国的(de)标准化集装箱产品(pǐn)。

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