美联储官员(yuán)暗示支持(chí)进(jìn)一步加息，美国长期(qī)通胀预期意外(wài)创12年(nián)新高

　　昨(zuó)夜，又有一位美联(lián)储官员放鹰(yīng)。

　　美联(lián)储理事鲍曼（Michelle Bowman）周五表示，如果(guǒ)通胀维持在高位，可(kě)能(néng)需要进一步加息。她还表示，本月迄今的关键数(shù)据并未让她(tā)相信物价压(yā)力正在(zài)消退。鲍曼称：“如果通胀保持在高位，且(qiě)就业市场依然吃紧，进一(yī)步(bù)收紧货币(bì)政策以获(huò)得足够的(de)限制性货(huò)币政策(cè)立(lì)场，从而逐(zhú)步降低(dī)通胀可能是适(shì)当的。”

　　鲍曼的讲(jiǎng)话主(zhǔ)要集(jí)中在近(jìn)期美国(guó)银行倒闭的(de)影响上。她表(biǎo)示：“我预计(jì)我们的政(zhèng)策利率需(xū)要在一段时(shí)间内保持足够(gòu)的(de)限制性，以降(jiàng)低通胀，并创造条件，支持持续强劲的劳(láo)动力市场。”

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，昨夜公布(bù)的美(měi)国(guó)消费者的长期通胀预期(qī)在初(chū)意外加速至(zhì)12年高位，达到(dào)3.2％，消(xiāo)费者信(xìn)心也出现恶化，创下六个月新(xīn)低，反映出人们对美(měi)国经(jīng)济前景的担忧日益加剧。

　　具体数(shù)据上，美(měi)国5月密歇根大学消费者信心指(zhǐ)数初值57.7，创去年(nián)11月以来(lái)最低，大(dà)幅不及预期的(de)63，前值63.5。分项(xiàng)指数方(fāng)面(miàn)，现况指数初值64.5，预期67.5，前值68.2；预期指数初值53.4，创下10个月新低，预期60.8，前值60.5。

　　市场备受关注的通胀(zhàng)预期(qī)方面(miàn)，1年(nián)通胀预期初值4.5％，预期4.4％，前值4.6％。该短期(qī)通胀(zhàng)预(yù)期较4月略有回(huí)落，但远高于3月时3.6％的水平。5年通胀预(yù)期初(chū)值3.2％，预期2.9％，前值3％。

　　据悉，美联储密(mì)切关注长期(qī)通胀预期，因为该预期可能会自我实现，并导致(zhì)通(tōng)胀居(jū)高不下。去年(nián)6月，密歇根消(xiāo)费者信(xìn)心的5年通(tōng)胀(zhàng)预期(qī)初值飙涨，一度达到3.3％，令(lìng)市场认为是长(zhǎng)期通(tōng)胀预期松动(dòng)的表(biǎo)现，在美联储当时决定激进加息75个基点(diǎn)中起到了(le)重要作用(yòng)。美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔在当月的新闻发布(bù)会上(shàng)表示，通胀预期的回升“相当引人注目”，并(bìng)强调了美联(lián)储(chǔ)保持长期通(tōng)胀(zhàng)预期稳定的(de)重要性(xìng)。

　　大宗商品整(zhěng)体承压，贵金(jīn)属价格(gé)回落

　　本周(zhōu)三开始，国际(jì)黄(huáng)金、白银期货价格持续(xù)下跌，尤其是(shì)周四，纽约银期货价格重挫(cuò)5.06％。截至今晨(chén)收盘，纽(niǔ)约期银(yín)连跌三日，本周(zhōu)累跌近6.9％，创去年10月14日以来最大单周跌(diē)幅。周五(wǔ)，国内黄金、白(bái)银期货价(jià)格跟随下(xià)跌，截至收(shōu)盘，黄(huáng)金期货主力2308合约下跌0.84％，白银期(qī)货主力2306合(hé)约大跌(diē)5.38％。

　　国(guó)投安(ān)信期货投资咨(zī)询(xún)部高级分析师丁沛舟(zhōu)表示，本周(zhōu)公(gōng)布的美国4月CPI及PPI同比增(zēng)速低于预期及前值，叠(dié)加(jiā)美国当周首次申请失业金人数超预期抬升，表现不佳的数(shù)据使(shǐ)得投(tóu)资者对美国(guó)经济衰退的忧虑增加。虽然这使得市场避险情(qíng)绪升温，但一方(fāng)面悲(bēi)观(guān)的全球经(jīng)济预期对大宗商品整体形成压力，另一方面，鉴于贵金(jīn)属价格(gé)已行至年内高位(wèi)，其中金价更是(shì)在历史高位运行，这使得贵(guì)金属(shǔ)避险(xiǎn)配置性价比降低，已不(bù)及同为避险(xiǎn)资产的美元，避险资金对美(měi)元(yuán)配置增加，贵金(jīn)属(shǔ)关注度(dù)下(xià)降。此(cǐ)外，贵金(jīn)属的前期(qī)利(lì)好因素已被(bèi)盘面充分消化，上行驱动不足，使得获利了结(jié)压力也明显增加。“多重利空(kōng)因素交(jiāo)织，贵金属价格明显回(huí)落。”丁沛(pèi)舟说。

　　“近(jìn)期公(gōng)布的美国(guó)4月CPI进(jìn)一步回落(luò)，但核(hé)心CPI依然顽(wán)固，美联储官员接连发表鹰派言论，表示货(huò)币政策发挥作用(yòng)和实(shí)现通胀目(mù)标需要时间，年(nián)内没(méi)有降息的理由，扭转了(le)市(shì)场对美联(lián)储可能很快(kuài)开(kāi)始降息的(de)预期，从(cóng)而推动美元指(zhǐ)数反弹，贵金属黄金、白银承压下跌。” 新(xīn)纪元期货贵金(jīn)属分析师(shī)程伟表(biǎo)示。

　　展(zhǎn)望后市，丁沛舟表示(shì)，中长期看，贵金属价格仍(réng)将维持偏强格(gé)局。当前国际(jì)货币体系表现出去美元化的运行趋势，美元在各国国际储备中的(de)权重下(xià)降，央(yāng)行为(wèi)了平衡(héng)储备资产配(pèi)置，黄金是(shì)重要(yào)的选项，这对(duì)黄金的(de)实(shí)物需求(qiú)有非(fēi)常积(jī)极的(de)推动作用(yòng)。此外，当前(qián)全球宏观(guān)经济前景不乐观(guān)，避险配置将增(zēng)加，这也对贵金属价格形成一定支撑作(zuò)用。

　　丁(dīng)沛舟认(rèn)为，当(dāng)前美联储与市场就(jiù)年内(nèi)美元货币政(zhèng)策预(yù)期(qī)有较大分歧，但持(chí)续(xù)相对高(gāo)利率的环境下(xià)，美国(guó)的经(jīng)济及金融领(lǐng)域(yù)的(de)压力必(bì)然逐步增加，这(zhè)从今年美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件上可见一(yī)斑。因此，随着时间推移，美联储(chǔ)与市场预期终将收敛，收敛(liǎn)情况会(huì)对贵金属价格产(chǎn)生一定影响，需持续关注美联储货币政(zhèng)策变化情(qíng)况。

　　“贵金属(shǔ)未来走(zǒu)势主(zhǔ)要受美联储货币政(zhèng)策和避险情(qíng)绪(xù)的影响，当前由于美(měi)国(guó)核(hé)心通胀依然较高(gāo)，美联(lián)储(chǔ)年内降(jiàng)息的预期下降，美元指数连续下跌(diē)后存在反弹的要求，短(duǎn)期将对贵金属(shǔ)带来压力。”程伟分析称。

　　一(yī)德期货(huò)贵(guì)金属(shǔ)分析师张晨表示，对比2011年美国主权债务危机时期(qī)的各环(huán)节重要时间节点，在(zài)当前(qián)距离可能最早将于6月初到来(lái)的“大限日”仅半月(yuè)有余的(de)有限时(shí)间里，两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判仍处于僵持阶段，一(yī)旦谈判至5月(yuè)最后一(yī)周(zhōu)前仍未能取(qǔ)得进展(zhǎn)，进而重演2011年无法(fǎ)在截止日前形成正式法案(àn)进而导致评级下调情形出现，将会对市(shì)场形(xíng)成较大冲击。而在此(cǐ)之前，避(bì)险情绪升温(wēn)可能令美债(zhài)、美元和黄金表(biǎo)现强于(yú)其他资产(chǎn)。

　　白银重挫超5％

　　相较于黄金(jīn)，白银(yín)跌幅(fú)更大。丁沛舟(zhōu)表示(shì)，白(bái)银较黄(huáng)金(jīn)工业属性更(gèng)强，因(yīn)此其对经济衰退预期更为敏(mǐn)感，价格弹(dàn)性高于黄(huáng)金。

　　华泰期货贵金(jīn)属研(yán)究员师橙表示，此前(qián)国内经济(jì)数据并不十(shí)分乐观，近日公布的与通胀(zhàng)相关(guān)的数据(jù)同样(yàng)不理想，这激发了市场(chǎng)再度对经济展望担忧的(de)交易(yì)动机，而在此过程中，白银(yín)以及铜等此前(qián)相对高位的品种受到“狙(jū)击”。“白银(yín)工业属性(xìng)相(xiāng)较于黄(huáng)金(jīn)更强，且价(jià)格(gé)弹性也(yě)更大，因此(cǐ)，在工业品表现疲弱的(de)情(qíng)况下，白银价格受(shòu)到的拖累更(gèng)为显著(zhù)。”师橙(chéng)说(shuō)。

　　在师(shī)橙看来，当(dāng)下市场对于宏观(guān)经济展望相(xiāng)对悲观(guān)，引(yǐn)发工业品(pǐn)回落，白银在此(cǐ)过(guò)程中也并未能幸(xìng)免(miǎn)，但(dàn)是就大(dà)方向而言，白银仍(réng)将辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话逐(zhú)步(bù)趋同于黄金(jīn)走势(shì)。而(ér)美联(lián)储(chǔ)目(mù)前在5月完成25个基点加息后(hòu)，大概率(lǜ)将会逐渐暂停(tíng)加息(xī)动作(zuò)，货币政策趋宽乃至(zhì)降(jiàng)息的预期会逐步增强，叠加目前(qián)市场对于未来经济展望(wàng)存在较(jiào)大担忧(yōu)，在(zài)这样的背景下，黄金仍值得配置。而白银价格虽然(rán)可能会由于工(gōng)业品(pǐn)相(xiāng)对(duì)疲弱而呈现弱(ruò)于黄金的格局(jú)，但整体而言(yán)，呈(chéng)现出持续大幅(fú)走弱(ruò)的概率并不(bù)大。后市需要关注(zhù)美联储(chǔ)货币(bì)政策拐点何时出现、海外银行业风(fēng)险事件是否会持续发(fā)酵。同时，国内工业品在价格大幅走(zǒu)低后(hòu)，是否会激发(fā)下游补库意(yì)愿(yuàn)，倘若下游买兴因价跌(diē)而被(bèi)提振，那(nà)么(me)对于白(bái)银而言(yán)也是相对有利的因素。

　　“当前白银(yín)供需缺口扩大，且显性库存处于低位，基本面偏紧格(gé)局使得白银在上涨阶段动能将强(qiáng)于黄金。”丁沛舟表示。

　　“对于白银来说，除了美元指数以外，还需关注(zhù)国内经济数据(jù)的好坏，包(bāo)括(kuò)下周即将公布(bù)的4月固定(dìng)资产投资(zī)、工业增加值和消费品(pǐn)零售(shòu)。”程伟(wěi)说。（本文(wén)有删减）

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