本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认(rèn)购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银(y频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于(yú)4月27日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类(lèi频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽)股票，具有较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的(de)增(zēng)强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交(jiāo)所很多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交所(suǒ)板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价(jià)值，多位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金(jīn)经(jīng)理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导致其(qí)与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可(kě)比公司(sī)估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续北(běi)交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的后(hòu)续(xù)表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特(tè)性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持(chí)续增长进(jìn)一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风对(duì)整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前(qián)新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发(fā)展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于(yú)初创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速(sù)发(fā)展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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