北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现(x非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读iàn)尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(y非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读ǔ)此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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