金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生产物(wù)资(zī)通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(fā)布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计(jì)从加(jiā)息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累 白(bái)银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建(j拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线iàn)议。

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