5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块(kuài)关(guān)注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国(guó)股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效(圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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