在锂价(jià)初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在会华大基因有国家背景吗上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也(yě)发(fā)生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场会趋于(yú)较(jiào)为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我们依然(rán)判断今(jīn)年(nián)新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继(jì)投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造华大基因有国家背景吗并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场(chǎng)需(xū)求预计(jì)会在下半年(nián)放量，而(ér)国内(nèi)大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的(de)年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到(dào)186.49％，已经高于(yú)其(qí)动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池(chí)上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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