本周铁矿石期(qī)货(huò)价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石(shí)期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个(gè)交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表(biǎo)需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步(bù)压(yā)缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期(qī)最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近(jìn)月(yuè)合约(yuē)价格(gé)。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽松(sōng)的(de)悲观预(yù)期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期(qī)市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致(zhì)铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大(dà)，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌明显低(dī)于历(lì)史平(píng)均水平(píng)，低(dī)库存有望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供应将逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然偏(piān)低，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库(kù)存止降转增，钢厂低库(kù)存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石(shí)研(yán)究(jiū)员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心(xīn)王国(guó)清认为，近期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对(duì)谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需(xū)求或有增加。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，预计(jì)下周进口铁矿石(shí)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价格(gé)或(huò)形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目(mù)前终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压。持续调(diào)整后压力得到基本释(shì)放(fàng)，下行节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波(bō)动有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年(nián)大基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌guān)。预(yù)计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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