财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长(zhǎng)期2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业(yè)配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶(jīn2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案g)科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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