芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来(lái)自失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳(láo)动力(lì)的下降，也是(shì)抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的(de)变化导致初(chū)次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力360借条是正规的吗的变化。这三个因素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为(wèi)失业率(lǜ)上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没有问题(tí)，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在(zài)此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分(fēn)母基(jī)本不(bù)变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月青年(nián)360借条是正规的吗失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月(yuè)360借条是正规的吗开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口中，第(dì)一大失业原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低(dī)依(yī)次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年(nián)失业(yè)人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受教育程度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程(chéng)度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于(yú)年(nián)龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员的(de)受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分布基(jī)本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集(jí)的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业(yè)的(de)比例均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业(yè)就业(yè)人(rén)员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年(nián)就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率(lǜ)，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服务业就业复苏的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏(sū)结构(gòu)分化，带来的(de)青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口和劳(láo)动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模(mó)。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段(duàn)群体(tǐ)，大(dà)部分(fēn)青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计(jì)局(jú)披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时(shí)间(jiān)里，该年龄(líng)段的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我(wǒ)国(guó)人(rén)口已经开(kāi)始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的(de)分(fēn)母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查(chá)失业率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念的(de)两个要(yào)点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分(fēn)母不含(hán)没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参(cān)加或要(yào)求(qiú)参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每(měi)年(nián)进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查(chá)正式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普(pǔ)查的就(jiù)业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数(shù)据(jù)的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司

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