AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月领域(yù)的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确(què)保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月股份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级(jí)别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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