周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受(shòu)到资(zī)金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高(gāo)位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资(zī)金(jīn)出现(xiàn)短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标的估值仍(réng)在低位，多(duō)家机(jī)构(gòu)仍看(kàn)好长期(qī)配置(zhì)价值(周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释zhí)。

　　净(jìng)流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品，净(jìng)流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡(dàng)下行(xíng)的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的(de)榜首(shǒu)，单(dān)日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估(gū)值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆(nì)市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述(shù)流(liú)向情况，一位(wèi)公(gōng)募股票(piào)权益(yì)基金经(jīng)理表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空间受限、出口下(xià)行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期(qī)市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均(jūn)回报(bào周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分(fēn)析(xī)，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主因(yīn)是前(qián)期炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度有(yǒu)所回落(luò)。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还会(huì)长期关注数字(zì)化(huà)对(duì)生产力的(de)提升(shēng)，因此，包括(kuò)计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整(zhěng)下来的(de)行业(yè)，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深300等权(quán)重指数(shù)ETF受(shòu)到资(zī)金青(qīng)睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期(qī)上冲较(jiào)快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数据(jù)不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企(qǐ)的(de)价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层(céng)逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得(dé)其估值修复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短(duǎn)期(qī)表现存在剧(jù)烈(liè)波(bō)动可能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流(liú)入(rù)资金超出净流(liú)出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及部(bù)分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一(yī)带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有(yǒu)调整(zhěng)要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价(jià)净流出(chū)的证券(quàn)保险板块称，一(yī)季报(bào)陆续披(pī)露，非银(yín)金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场交投活跃度较一季度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差异化最(zuì)低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度(dù)有望(wàng)持(chí)续(xù)修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期(qī)，部分险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险的(de)产(chǎn)品力实(shí)现了一(yī)定的增长，负(fù)债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行总体回(huí)升有(yǒu)望将促(cù)进电力消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低基数等因(yīn)素(sù)影响，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升。在(zài)电力市场化改革(gé)的(de)持续推进下，电(diàn)价(jià)趋(qū)势有(yǒu)望(wàng)稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服务市(shì)场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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