中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kcampus是什么意思 campus是国誉吗è)户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yècampus是什么意思 campus是国誉吗)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国际(jì)金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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