5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研(yán)究部首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定(dìng)收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年货币(bì)政策不(bù)会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了(le)变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，陈睿怎么了，b站陈睿事件主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款利(lì)率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上忽(hū)略了(le)这些介于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需决定(dìng)的(de)，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在(zài)一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策(cè)意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调(diào)要看银行自(zì)身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场化(huà)定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估的(de)扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期存(cún)款(kuǎn)意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低(dī)中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一(yī)方面(miàn)有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下(xià)降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额(é)考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市(shì)银(yín)行存(cún)量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利(lì)好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活期(qī)存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理陈睿怎么了，b站陈睿事件(lǐ)财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活(huó)的(de)产品。

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