北京时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)氯化钾相对原子质量是多少，”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的(de)最氯化钾相对原子质量是多少，低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2氯化钾相对原子质量是多少，018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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