编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既(jì)往地表示(shì)，会在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中不少公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓(cāng)量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电而(ér)使该股从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了(le)13年。当前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它们(men)携手进(jìn)入(rù)的(de)还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公和(hé)国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济(jì)和新的信息技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报(bào)来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端(duān)装备龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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