本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的(de)同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的(de)高速(sù)成长，有望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来(lái)回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势(shì)有(yǒu)望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年(nián)实(shí)现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文人士认为，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展的依然是市场本(běn)身较差的(de)流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源(yuán)于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备(bèi)专精(jīng)特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现(xiàn)很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展整(zhěng)体是符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的(de)密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对(duì)整个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上(shàng)来了，给他们(men)增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增(zēng)加(jiā)对整个市场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的(de)扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使得他(tā)们(men)选择(zé)优质中小专精特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所快(kuài)速发展，投资(zī)机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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