个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开(kāi)始(shǐ)进入为期一(yī)年(nián)的(de)试点，在全(quán)国选取了36个试(shì)点城市和地(dì)区(qū)进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金(jīn)开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密(mì)联(lián)系和(hé)与投资者的深(shēn)度(dù)了(le)解(jiě)，在(zài)养(yǎng)老基金销售方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值个人养老金业(yè)务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券(quàn)商获得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老金(jīn)可投资(zī)的产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)有四类：银行理财、储蓄(xù)存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募(mù)基(jī)金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线个(gè)人养(yǎng)老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代(dài)销个人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的(de)证券公司可销售养老保险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基(jī)金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其顺利(lì)获(huò)得首批个(gè)人养老金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司(sī)共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务负责人向(xiàng)中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养(yǎng)老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券亦(yì)表示，目前已(yǐ)基(jī)本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的(de)机构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带(dài)给客户(hù)更好的(de)服务(wù)办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的(de)“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客(kè)户投资(zī)选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客(kè)户对(duì)于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投资(zī)目(mù)的的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的(de)产品类型的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类(lèi)产品的特(tè)性(xìng)；结(jié)合(hé)存量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通(tōng)个人(rén)养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但(dàn)缴(jiǎo)存(cún)比(bǐ)率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内(nèi)充分利用长期(qī)投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投(tóu)资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者目不(bù)暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的(de)投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有(yǒu)近万(wàn)名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人(rén)养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老(lǎo)金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金(jīn)基金(jīn)评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司(sī)治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能(néng)力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化(huà)评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色(sè)养老金(jīn)基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难(nán)以与大(dà)型商业银行的(de)优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第(dì)三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银(yín)行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了(le)资金(jīn)账户和(hé)储蓄(xù)交(jiāo)易(yì)业务(wù)，8家同(tóng)时开展了(le)基金交易业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人(rén)养老金业务(wù)的(de)规(guī)模(mó)相对有限，仍(réng)处于积(jī)极(jí)开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引导客户(hù)形成科学养老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的(de)全周期(qī)专业资配服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养老金投资一(yī)站(zhàn)式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一(yī)体的个人养老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对(duì)个(gè)人养老金目标(biāo)客群的深入(rù)研究，将开发大(dà)中型企业作为(wèi)个人(rén)养(yǎng)老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的(de)推广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业(yè)单(dān)位(wèi)员工(gōng)提供个(gè)人养老金(jīn)上门(mén)服务，免(miǎn)去(qù)客户(hù)前往(wǎng)营(yíng)业(yè)厅办理业务(wù)路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企禧与喜的区别是什么，喜字logo设计业员(yuán)工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)已然(rán)成为券商财富管(guǎn)理转型的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善(shàn)客户服务(wù)体系，满足客户(hù)多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士表示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客(kè)户进行第(dì)一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他客户(hù)会(huì)随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一(yī)定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势，具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资意识和财务(wù)认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定(dìng)的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是(shì)一(yī)个增量市(shì)场，对(duì)证券(quàn)公司(sī)而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队(duì)伍(wǔ)，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客(kè)户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同(tóng)风险(xiǎn)类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助客(kè)户建立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券公司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会(huì)针对不同风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户）提供符合(hé)监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个(gè)性化的补充(chōng)养老解决(jué)方案(àn)、定(dìng)期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对个人养(yǎng)老金的认知。走进(jìn)企事(shì)业(yè)单位，通过(guò)上门服务的方式触(chù)达(dá)企业和(hé)客户，举办(bàn)专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户(hù)了(le)解个人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策(cè)略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方(fāng)面，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法模(mó)型，根据客户(hù)的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据智能客(kè)户(hù)分析(xī)系(xì)统的基(jī)础上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求的客(kè)户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结(jié)合，为不(bù)同生命(mìng)周期和年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专业(yè)的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老目(mù)标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)自成立(lì)以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难做(zuò)到在保证(zhèng)其(qí)特点达(dá)到(dào)的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者比较合适，性(xìng)价比高的(de)中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的投资者也是(shì)可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个(gè)目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动(dòng)态(tài)适配(pèi)的产品(pǐn)评价体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型和目标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和风险承受能(néng)力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波(bō)动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老金投资的增禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(zēng)值功能也是一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人(rén)养老(lǎo)金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资资金(jīn)具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的(de)客(kè)户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也认为，个人(rén)养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属(shǔ)性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散、降低(dī)总体波(bō)动，从(cóng)而更(gèng)好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)积极(jí)发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实(shí)现差(chà)异化的(de)发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参(cān)与到(dào)为(wèi)客(kè)户提(tí)供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意(yì)义(yì)上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三方(fāng)面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范(fàn)围(wéi)，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人提(tí)出，当前的政策要(yào)求(qiú)下，客(kè)户(hù)如(rú)果想在券商端参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端(duān)、个(gè)税端进行一系列(liè)前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人(rén)养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富的个(gè)人养老金配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发(fā)上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己的退(tuì)税比去(qù)年(nián)多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才发现，是(shì)因(yīn)为去(qù)年底开通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这(zhè)一消息大(dà)大(dà)刺激了不(bù)少本(běn)来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了(le)不(bù)少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这是一个(gè)专业(yè)活，既(jì)需要(yào)了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好和(hé)养(yǎng)老规(guī)划，也需要业务人员(yuán)及其(qí)所在机(jī)构有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，还(hái)需要结(jié)合其(qí)他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老(lǎo)金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人数占基本(běn)养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内(nèi)就关于促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态(tài)化业务，参与(yǔ)该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是(shì)对接个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单(dān)也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结(jié)算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个(gè)人养老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供给的(de)同时，多家金融(róng)机构呼吁(xū)从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点，包括为退(tuì)休人群提供(gōng)稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补充来源、对(duì)冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具(jù)有良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服(fú)务提(tí)供(gōng)商(shāng)，可(kě)以与产(chǎn)品发行人（或管理(lǐ)人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希(xī)望(wàng)能参(cān)与(yǔ)到具体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个(gè)人养(yǎng)老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参(cān)考部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的时候(hòu)做投资(zī)选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面临的流动性问题(tí)，长城人(rén)寿(shòu)保(bǎo)险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质(zhì)押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具来(lái)解(jiě)决客户对(duì)短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发力个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目(mù)前(qián)，银(yín)河证券已根(gēn)据在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任(rèn)，力(lì)争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同(tóng)养(yǎng)老需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务(wù)。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”则(zé)基于个人(rén)养(yǎng)老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额(é)终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证券还(hái)上线了(le)自研(yán)的年(nián)金综(zōng)合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务(wù)背(bèi)后的企(qǐ)业(yè)员工和机(jī)构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提供职业年(nián)金的组合(hé)评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规(guī)划为央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金组合(hé)评(píng)价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自(zì)主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的(de)综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公司积极(jí)响应国(guó)家(jiā)养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步建立(lì)了个人养老金及(jí)个人养老金融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度的普及(jí)度和客户认(rèn)识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启(qǐ)动(dòng)实施(shī)。距离个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业(yè)人(rén)员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报(bào)记者(zhě)实地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的(de)落地(dì)情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和(hé)国家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都(dōu)对(duì)个人养老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和(hé)单(dān)位组织(zhī)来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人(rén)所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在(zài)基本(běn)养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金(jīn)可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁(níng)也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在(zài)日常介(jiè)绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中确实会考虑到不(bù)同年(nián)龄(líng)群体的不(bù)同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的民(mín)众仍在(zài)“观望(wàng)”。从(cóng)现有(yǒu)数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万(wàn)人(rén)。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存储(chǔ)的主要(yào)顾(gù)虑是锁定(dìng)时(shí)间太(tài)长，担心(xīn)之(zhī)后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)并非专(zhuān)门设计(jì)且收(shōu)益(yì)优势不明(míng)显，目前(qián)个人养老金(jīn)可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达到资(zī)产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还(hái)较遥远的(de)群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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