“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外(wài)车市(shì)较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗ine-height: 24px;'>乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出(chū)口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差异和(hé)欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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