“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示(shì)，美(měi)国5月非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据公(gōng)布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期(qī)美(měi)债收益(yì)率日内(nèi)升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以上；美(měi)元指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连(lián)续两日集(jí)体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点画的作者是谁 画的作者是高鼎吗(diǎn)，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)分析师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新(xīn)增就业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国(guó)非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期的(de)19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农(nón画的作者是谁 画的作者是高鼎吗g)就业报告也(yě)显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增(zēng)加，失业率预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失(shī)业率水平(píng)基(jī)本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的(de)助推作用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就业市(shì)场状态可(kě)以支(zhī)撑(chēng)在(zài)通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数在105附近(jìn)偏强运行(xíng)，随(suí)着(zhe)美国政府债务(wù)上限问题落(luò)地(dì)，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预(yù)计国际金价在1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级(jí)会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在(zài)会议上(shàng)决(jué)定进(jìn)一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多(duō)的不确定性，结(jié)果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在(zài)年底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)的可(kě)能(néng)。”

　　伊(yī)拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫(háo)不犹(yóu)豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导(dǎo)致(zhì)原(yuán)油(yóu)价格在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更多(duō)安全保障，乌(wū)克(kè)兰需要(yào)把(bǎ)这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌克兰(lán)能真正获得(dé)安全保证，有资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近(jìn)期加入(rù)北约一(yī)事，法国(guó)、德国(guó)等(děng)北约国家持反对(duì)意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北(běi)约外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国(guó)不认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括(kuò)法国在内(nèi)的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌克(kè)兰(lán)迅(xùn)速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而(ér)只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出(chū)现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美(měi)国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联(lián)储本(běn)月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落(luò)至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资(zī)产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善(shàn)了市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长政策的(de)出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格重返万二(èr)关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑，上行态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收(shōu)储为(wèi)核心展(zhǎn)开的(de)新一季(jì)交割(gē)品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的(de)上涨(zhǎng)与下(xià)跌(diē)，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻(wén)息息相(xiāng)关(guān)。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业(yè)原料，是关系国计民生(shēng)、国(guó)防安全的重要战略物资(zī)。毫(háo)无疑问的(de)是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不(bù)应求的。因此，在(zài)当前诡谲多(duō)变的国(guó)际政(zhèng)治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来说非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全(quán)年(nián)交割品(pǐn)产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交(jiāo)割品的供求(qiú)判断(duàn)影响，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言(yán)乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告(gào)诉记者，目(mù)前全(quán)球天(tiān)然橡(xiàng)胶供应(yīng)进(jìn)入季节性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也(yě)全(quán)面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由差(chà)变好(hǎo)。但是(shì)由(yóu)于目前天然(rán)橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前(qián)云南(nán)产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层(céng)级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期库(kù)存(cún)为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据(jù)显示，目前(qián)下游外贸订单(dān)充足，加之内销订(dìng)单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业(yè)排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业因(yīn)内销出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存(cún)适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市(shì)场主体预期(qī)不(bù)同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年(nián)的预期过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据(jù)还(hái)是不错的，反映国(guó)内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽(qì)车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人(rén)认为是(shì)国内需求不(bù)行，但(dàn)是其(qí)实是进口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方(fāng)面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率波(bō)动(dòng)；另一(yī)方面美联储加息(xī)进程(chéng)，以及(jí)美国银(yín)行危机(jī)和美(měi)债(zhài)上(shàng)限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比(bǐ)上(shàng)半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加息(xī)步(bù)伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年(nián)交割品的数量。我们(men)中期观点仍然(rán)偏空，后市(shì)预计(jì)存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表(biǎo)示(shì)，在供给端没有天气(qì)影响的情(qíng)况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压运行。整体来(lái)看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位(wèi)才(cái)能刺激(jī)有(yǒu)效的去库(kù)和资金再次(cì)做(zuò)多的意愿。后续(xù)还(hái)需继(jì)续关(guān)注天气端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或(huò)将带来新的(de)阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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