5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林资产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何(hé)投(tóu)俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信(xìn)号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业(yè)绩(jì)和投资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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