中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢ruì)银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来(lái)的(de)运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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