如果要(yào)论二季度迄(qì)今，全球股票市场(chǎng)中最为(wèi)靓丽的一(yī)道“风(fēng)景线”，那么显(xiǎn)然非日本(běn)股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指数进(jìn)一(yī)步强势高开(kāi)逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点(diǎn)，创下了(le)自(zì)1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数(shù)已经(jīng)率(lǜ)先创下了(le)1990年8月3日以来的(de)最高收盘点位(wèi)。

　　多组对(duì)比可(kě)以(yǐ)显示(shì)出日(rì)股(gǔ)今年以来的(de)强势(shì)：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截(jié)止本(běn)周三，追踪日本股(gǔ)市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到(dào)二(èr)季(jì)度(dù)迄今的(de)短短一个半月，日股的(de)涨幅更是在全(quán)球主要股(gǔ)指(5k是多少钱 5k是什么意思zhǐ)中(zhōng)几(jǐ)无敌手……

　　日(rì)股(gǔ)为何能一举领涨全球？对于许多国际市(shì)场的投资者而言，近(jìn)来(lái)提到日(rì)股的(de)优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股(gǔ)神”巴(bā)菲特在上月对日本市场表现出的强烈投资意(yì)愿。正(zhèng)是巴(bā)菲特进一步增(zēng)持了日本(běn)五大商社仓位，令(lìng)越来越(yuè)多(duō)的业(yè)内人士开始注意到这(zhè)一全球第三(sān)大(dà)经济体(tǐ)的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆(bào)发背后的成(chéng)功秘诀，真(zhēn)的仅(jǐn)仅(jǐn)只是获得(dé)了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答(dá)案显然(rán)没那么简单(dān)！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联(lián)席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让日股变得(dé)吸(xī)引人。巴菲(fēi)特所看(kàn)到(dào)的（机(jī)会）其实(shí)也(yě)正是(shì)其(qí)他人眼下正(5k是多少钱 5k是什么意思zhèng)在看到的，人们对日股的(de)前景(jǐng)正感(gǎn)到(dào)非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有(yǒu)哪些因素在(zài)推动(dòng)着日(rì)股上涨？“干(gàn)货”其实有很多(duō)……

　　狂(kuáng)热的(de)外资买需

　　根(gēn)据(jù)东京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者(zhě)目(mù)前已经连续第六周成(chéng)为了日本股票(piào)的净买(mǎi)家。在此(cǐ)期间，外(wài)国投(tóu)资者大(dà)举涌入了(le)日股(gǔ)股(gǔ)票和期(qī)货(huò)市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模(mó)的资金(jīn)流(liú)入之(zhī)一。

　　根据(jù)交易(yì)所的(de)数据，在截至5月12日的(de)最(zuì)近一周内，海(hǎi)外交(jiāo)易(yì)者又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票(piào)和期(qī)货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就(jiù)从未见过外国投资者对日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩下，越来越(yuè)多的海外(wài)投资(zī)者似乎(hū)看(kàn)到了日本股市作(zuò)为避(bì)险地的(de)“稳定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期低迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在1美元兑(duì)换130日元的日(rì)元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五大商社(shè)的增(zēng)持(chí)，也(yě)令不少海外投资者对投资日本(běn)产生(shēng)了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来(lái)已受到了越来越多平时(shí)不(bù)太关注(zhù)日本市场的海外投资(zī)者的咨询。不少海(hǎi)外投资(zī)者在看到日(rì)本股(gǔ)市的涨幅超(chāo)过美股后，开(kāi)始调(diào)查其中的(de)原因，他(tā)们的建仓买入(rù)又(yòu)进一(yī)步促使股(gǔ)市(shì)上涨，形成了目前的(de)良(liáng)性循环。

　　一个值(zhí)得(dé)留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上月公开表态(tài)力挺(tǐng)日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔街资(zī)本(běn)也已相(xiāng)继造(zào)访日本。这些海外资(zī)金有意复制巴菲特的策略(lüè)，通过低成(chéng)本日元融资押注高(gāo)股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大商社上的加大投资，也存在着(zhe)在国(guó)际市(shì)场(chǎng)上分(fēn)散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美(měi)国(guó)的增长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的(de)回报率是在波(bō)动性(xìng)远低于(yú)美(měi)国科(kē)技(jì)股的(de)情况下(xià)实(shí)现的。这意味着日(rì)本股市对美国投(tóu)资(zī)者来说应该(gāi)颇有(yǒu)吸引力。对(duì)美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的担忧可(kě)能(néng)也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本股(gǔ)市(shì)，以此作为(wèi)避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报(bào)告中也表示，“外资(zī)的回归是日本股市复苏的重(zhòng)要(yào)标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银行、金融和(hé)价值(zhí)股的(de)投资。”

　　深层(céng)次的企业治理变(biàn)革

　　当然(rán)，在海外投(tóu)资者今年对日本(běn)产生兴趣之(zhī)前(qián)，他(tā)们此前在这片“失落地带”曾(céng)经历过长达数十年虚(xū)假(jiǎ)的(de)曙光和(hé)令人失望的低回报。那么这一(yī)次，即便(biàn)有着避险(xiǎn)和多元化(huà)分(fēn)散投资的需求(qiú)，他们又为(wèi)何(hé)铁了心一定要来(lái)日本市(shì)场(chǎng)？日本(běn)市场的吸引力就一定(dìng)远超全(quán)球其他地区吗？

　　这便不(bù)得不提(tí)日本市(shì)场眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要(yào)原(yuán)因还源于治理(lǐ)标准的提高，以及企(qǐ)业部门推动向(xiàng)股东返还现金。日本多年的公司治理改革已开始见效，这项改革最(zuì)初由(yóu)已故前(qián)首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业(yè)的派息(xī)已大幅增加，在截至今年(nián)3月(yuè)的财年中，日本企业(yè)宣布的回购规模(mó)已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公司资产负债表上有净现(xiàn)金，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点；东证指数成(chéng)分(fēn)股(gǔ)公司中约有(yǒu)54％的公(gōng)司股价低于(yú)每股账(zhàng)面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值指标来(lái)看，这就为日本(běn)股市提供(gōng)了更坚实的底部和(hé)更高(gāo)的(de)上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变股(gǔ)价(jià)跌破每(měi)股净(jìng)资产——市净(jìng)率低于1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请求上市企业在(zài)意识到资本成(chéng)本的前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开(kāi)始扩大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍株式(shì)会社推(tuī)出了(le)力争“早日实现市净率(lǜ)超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近4成。清水建(jiàn)设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回购(gòu)和积极压缩政策性持股的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银(yín)、丰田汽车、三菱(líng)商事在内的日本龙(lóng)头企(qǐ)业在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新的股票回购计划(huà)。不少分(fēn)析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本上(shàng)市公司的回购规(guī)模将进一步创(chuàng)下(xià)新(xīn)纪(jì)录。

　5k是多少钱 5k是什么意思　高盛首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交(jiāo)所）主题正(zhèng)引(yǐn)起许多海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)者的共(gòng)鸣(míng)，他(tā)们开始看到(dào)这方面的有利证据。在交易所这些变(biàn)化的(de)推动下，许多公(gōng)司正在回购(gòu)股(gǔ)份，厘清经常令(lìng)人困惑(huò)的交叉持股(gǔ)，并在定(dìng)期公开会议(yì)之(zhī)前与股东进(jìn)行(xíng)更(gèng)密切(qiè)的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意(yì)味着“过(guò)去两年在这方面发生的事情比过去30年还要(yào)多”，这是股市充(chōng)满活力表(biǎo)现(xiàn)的最大(dà)单一原因。他们对提(tí)高股本回报率(lǜ)有着坚定的态度，希(xī)望(wàng)市值上(shàng)升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最(zuì)后，日(rì)本央行目(mù)前依然宽(kuān)松的货币政策和日(rì)本相对稳健的(de)经(jīng)济(jì)基本(běn)面(miàn)，显然也对(duì)日(rì)股的表现构(gòu)成了(le)提(tí)振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已(yǐ)走马上任(rèn)，但日本央行暂时仍(réng)未改(gǎi)变其大规模的货币(bì)宽(kuān)松路(lù)线。即便日本(běn)通货膨(péng)胀(zhàng)率超过了央行(xíng)2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地(dì)说(shuō)通胀（达到了央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今年(nián)上(shàng)半年还在(zài)持续加息，并已被迫在物(wù)价与(yǔ)经(jīng)济稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然(rán)处(chù)于能让海外投资(zī)者放心(xīn)购买的(de)状(zhuàng)态。

　　日本(běn)宏观经济(jì)的(de)表现目前(qián)也相(xiāng)对(duì)更为(wèi)稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今年(nián)前三(sān)个月日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下(xià)了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受益于中国放宽(kuān)旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游(yóu)客人(rén)数从此(cǐ)前(qián)的182万(wàn)攀(pān)升(shēng)至195万。高盛策略师(shī)在报告中指出(chū)，考虑到入境旅游业(yè)复苏(sū)、强劲资本(běn)支出(chū)计划和日(rì)本央行持(chí)续宽(kuān)松(sōng)等积极因(yīn)素(sù)，日本这个世界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合作与发展组织(zhī)的经济前景指数来看，日本目前(qián)是七国(guó)集(jí)团中唯一一(yī)个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎(hū)相(xiāng)当不错，重(zhòng)要的汽车行业预(yù)计利润(rùn)将增(zēng)长。以内需为导向的企(qǐ)业正受益于入境游增(zēng)长的(de)前(qián)景，而大型银行也获得(dé)了丰厚(hòu)的收益。预计日本股市到今年年底将进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也(yě)认(rèn)为(wèi)，日本股市今年的涨势或将延续下(xià)去，因盈利增(zēng)长、股票回(huí)购(gòu)和(hé)估值仍处(chù)于(yú)低位吸(xī)引了买家(jiā)，巴(bā)菲特的认可、公(gōng)司治理的改(gǎi)善均提振了市场(chǎng)，而企(qǐ)业财报(bào)的不俗表现(xiàn)或有(yǒu)望成(chéng)为最新的上行催化剂。

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