今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置(zh中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名)宸龙管理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hò中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名u)市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估(gū)值相对(duì)较高的(de)行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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