近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(y纳粹分子是什么意思íng)范围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。纳粹分子是什么意思>

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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