今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济(jì)的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮(吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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