金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)子集是什么意思，非空真子集是什么意思场交(jiāo)易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完(wán)成保证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结(ji子集是什么意思，非空真子集是什么意思é)算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即(jí)全部(bù)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关(guān)规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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